Увод
Породица Ксу Гуифен, која контролише Хуангсхангхуанг (002695.СЗ), позната као „Краљица мариниране хране“, поново је уплетена у контроверзу.Дана 22. септембра, Хуангсхангхуанг је открио детаље приватног пласмана, при чему се породица Ксу Гуифен у потпуности пријавила за издавање од 450 милиона јуана започето пре девет месеци.
Контроверзе око приватног пласмана
Овај приватни пласман изазвао је сумње из неколико разлога.Прво, цена акција Хуангсхангхуанга је тренутно на историјском минимуму, а цена приватног пласмана од 10,08 јуана по акцији представља попуст од 10,56% у односу на тренутну цену.Овај потез је изазвао сумњу у арбитражу стварних контролора.Друго, прикупљена средства ће у потпуности бити искоришћена за проширење производње и изградњу складишта.Међутим, стопа искоришћености капацитета компаније значајно је опала последњих година, са неколико пројеката који нису достигли очекивани капацитет или су прекинути.Да ли постоји потреба за даљим проширењем?
Ксу Гуифен, названа „Краљица мариниране хране“, започела је свој предузетнички пут са 42 године након што је добила отказ, претворивши свој посао са маринираном храном у предузеће од милијарду јуана и створивши породично богатство од стотина милиона.Али сада посао са маринираном храном више није лак.Учинак Хуангсхангхуанг-а драстично је опао, а нето профит је у 2022. пао на 30,8162 милиона јуана, што је историјски најнижи ниво.Након кратког таласа затварања продавница, породица Ксу Гуифен поново је покренула напоре за проширење 2023. године, отварајући 600 нових продавница у првој половини године, али је приход смањен уместо да расте.
Од отпуштеног радника до краљице мариниране хране
Живот Ксу Гуифен-а имао је много успона и падова.Рођена октобра 1951. у породици са два радника, први стабилан посао нашла је 1976. на пијаци поврћа захваљујући очевој јединици.Њена марљивост довела је до преласка у Нанцханг Меат Фоод Цомпани 1979. године, што је означило њен први значајнији ангажман у прехрамбеној индустрији.Године 1984. постављена је за управника продавнице.
Међутим, суочила се са таласом отпуштања 1993. године и била је приморана да напусти прехрамбену компанију.Суочен са ограниченим могућностима, Ксу Гуифен се окренуо предузетништву, фокусирајући се на посао са маринираном храном.Позајмила је 12.000 јуана и отворила прву продавницу печене перади Хуангсхангхуанг у Нанчангу, постављајући темеље за своје царство мариниране хране.
До 1995. године, Хуангсхангхуанг је започео франшизинг.За само три године проширио се на преко 130 продавница, остваривши продају од 13,57 милиона јуана и постао сензација у Ђангсију.Под вођством Сју Гуифена, Хуангсхангхуанг је изашао на берзу 2012. године, остваривши 893 милиона јуана прихода и 97,4072 милиона јуана нето добити те године.
Како се учинак Хуангсхангхуанга стабилизовао, а приходи расли, Ксу Гуифен је 2017. предала узде свом најстаријем сину, Зху Јуну, који је преузео улогу председника и генералног директора.Њен други син, Зху Јиан, постао је потпредседник и заменик генералног директора, а Ксу Гуифен и њен супруг Зху Јианген су обоје били директори.
До 2019. приход Хуангсхангхуанга се удвостручио од ИПО-а, достигавши 2,117 милијарди јуана, уз нето профит од 220 милиона јуана.Под управом породице Ксу Гуифен, Хуангсхангхуанг, заједно са Јуевеи Дуцк Нецком и Зхоу Хеи Иа, постао је један од три најбоља бренда маринираних патака, учврстивши Ксу Гуифен статус „Краљице мариниране хране“.
Према подацима компаније Винд, учинак Хуангсхангхуанга достигао је врхунац 2020. године, са приходима и нето профитом који су достигли 2,436 милијарди јуана и 282 милиона јуана, респективно.Те године, породица Сју Гуифен заузела је 523. место на листи богатих Хурун са богатством од 11 милијарди јуана.Године 2021. Сју Гуифен и њена породица су се налазиле на 2.378. месту Форбсове листе милијардера са богатством од 1,2 милијарде америчких долара.
Изазов проширења капацитета за варење од 450 милиона јуана
Хуангсхангхуанг је 22. септембра најавио завршетак приватног пласмана, што је изазвало забринутост због ниске цијене претплате.Цена од 10,08 јуана по акцији била је попуст од 10,56% у односу на цену акција од 11,27 јуана по акцији на дан издавања.Значајно је да је цена акција Хуангсхангхуанг-а на историјски најнижем нивоу, при чему је цена приватног пласмана чак нижа од најниже годишње цене од 10,35 јуана по акцији.
Поред тога, све акције је уписала Ксиниу Хуангсхангхуанг, коју контролише породица Ксу Гуифен.Структура акција открива да породица Ксу поседује значајне уделе у Хуангсхангхуанг Гроуп, која заузврат држи 99% удела у Ксиниу Хуангсхангхуанг.
Прикупљена средства биће искоришћена за три пројекта: пројекат клања месних патака и прераде нуспроизвода компаније Фенгцхенг Хуангда Фоод Цо., Лтд., пројекат прераде мариниране хране од 8.000 тона компаније Зхејианг Хуангсхангхуанг Фоод Цо., Лтд., и Пројекат изградње центра за прераду хране и складиштење хладног ланца од стране Хаинан Хуангсхангхуанг Фоод Цо., Лтд.
Међутим, последњих година учинак Хуангсхангхуанга опада.У 2021. приход компаније и нето профит смањени су на 2,339 милијарди јуана и 145 милиона јуана, што је пад од 4,01% и 48,76%, респективно.Пад је настављен и 2022. године, при чему су приход и нето профит пали на 1,954 милијарде јуана и 30,8162 милиона јуана, што је пад од 16,46% и 78,69%.
Са опадајућим перформансама, стопа искоришћености капацитета Хуангсхангхуанг-а је такође пала са 63,58% у 2020. на 46,76% у 2022. Упркос одржавању капацитета од 63.000 тона, завршетак нових пројеката ће повећати капацитет за 12.000 тона, на 7 тона, достижући укупно 000.Са тренутном ниском стопом искоришћења, како да свари повећани капацитет биће изазов за Хуангсхангхуанг.
У првој половини 2023. неки пројекти нису испунили очекивани капацитет или су прекинути због недовољне потражње.Према полугодишњем извештају за 2023. годину, „пројекат прераде месних производа од 5.500 тона” и „пројекат прераде месних производа од 6.000 тона у Шанксију” нису достигли очекивани капацитет, док је „прерада месних и других куваних производа од 8.000 тона пројекат” је прекинут.
Штавише, опадајући учинак довео је до таласа затварања продавница.На крају 2021. године компанија је имала 4.281 радњу, али је овај број смањен на 3.925 до краја 2022. године, што је смањење од 356 продавница.
У 2023. Хуангсхангхуанг је наставио са стратегијом ширења продавница.До краја јуна 2023, компанија је имала 4.213 продавница, укључујући 255 директно управљаних продавница и 3.958 франшизних продавница, покривајући 28 провинција и 226 градова широм земље.
Међутим, стварни број нових продавница није испунио очекивања.Хуангсхангхуанг је планирао да отвори 759 нових продавница у првој половини 2023. године, али је отворио само 600. Приходи за прву половину 2023. показали су благи пад, упркос повећању броја продавница.
Са опадајућим стопама искоришћености капацитета и проширењем продавница које не успевају да повећају приходе, како вратити Хуангсхангхуанг ка расту је критичан изазов за лидера друге генерације Зху Јуна.
Време поста: Јул-04-2024